Расчет и анализ аналитических коэффициентов финансовой деятельности предприятия

Расчет и анализ аналитических коэффициентов финансовой деятельности предприятия

Различают показатели рентабельности продукции и рентабельности предприятия.

Рентабельность продукции примеряют в 3-х вариантах: рентабельность реализованной продукции, товарной продукции и отдельного изделия.

Рентабельность реализованной продукции это отношение прибыли от реализации продукции к ее полной себестоимости.

Рентабельность товарной продукции характеризуется показателем затрат на денежную единица товарной продукции или его обратной величиной . Рентабельность изделия - это отношение прибыли на единицу изделия к себестоимости этого изделия . Прибыль по изделию равна разности между его оптовой ценой и себестоимостью.

Рентабельность предприятия ( общая рентабельность ) , определяют как отношение балансовой прибыли к средней стоимости Основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств.

Отношение фонда к материальным и приравненным к ним затратам отражает доходность предприятия. По иному говоря, уровень общей рентабельности, то есть индикатор, отражающий прирост всего вложенного капитала ( активов) , равняется прибыли до начисления процентов * 100 и деленной на активы.

Уровень общей рентабельности - это ключевой индикатор при анализе рентабельности предприятия. Но если требуется точнее определить развитие организации , исходя из уровня ее общей рентабельности , необходимо вычислить дополнительно еще два ключевых индикатора : рентабельность оборота и число оборотов капитала.

Рентабельность оборота отражает зависимость между валовой выручкой ( оборотом ) предприятия и его издержками и исчисляется по формуле: прибыль до начисления процентов * 100 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ОБОРОТА = ---------------------------------------- валовая выручка Чем больше прибыль по сравнению с валовой выручкой предприятия , тем больше рентабельность оборота. Число оборотов капитала отражает отношение валовой выручки (оборота) предприятия к величине его капитала и исчисляется по формуле : валовая выручка ЧИСЛО ОБОРОТОВ КАПИТАЛА = ------------------ активы Чем выше валовая выручка фирмы , тем больше число оборотов ее капитала. В итоге следует , что уровень общей рентабельности = рентабельность оборота * число оборотов капитала. Связь между тремя ключевыми индикаторами представлена в следующей схеме : Показатели рентабельности и доходности имеют общую экономическую характеристику, они отражают конечную эффективность работы предприятия и выпускаемой им продукции . Главным из показателей уровня рентабельности является отношение общей суммы прибыли к производственным фондам.

Существует много факторов, определяющих величину прибыли и уровень рентабельности. Эти факторы можно подразделить на внутренние и внешние.

Внешние - это факторы не зависящие от усилий данного коллектива, например изменение цен на материалы, продукцию, тарифов перевозки, норм амортизации и т.д. Такие мероприятия проводятся в общем масштабе и сильно воздействуют на обобщающие показатели производственно - хозяйственной деятельности предприятий . Структурные сдвиги в ассортименте продукции существенно влияют на величину реализованной продукции, себестоимость и рентабельность производства.

Задача экономического анализа по рентабельности - выявить влияние внешних факторов , определить сумму прибыли, полученную в результате действия основных внутренних факторов, отражающих трудовые вложения работников и эффективность использования производственных ресурсов.

Показатели рентабельности ( доходности ) являются общеэкономическими. Они отражают конечный финансовый результат и отражаются в бухгалтерском балансе и отчетности о прибылях и убытках, о реализации, о доходе и рентабельности . Рентабельность можно рассматривать как результат воздействия технико - экономических факторов , а значит как объекты технико - экономического анализа , основная цель которого выявить количественную зависимость конечных финансовых результатов производственно - хозяйственной деятельности от основных технико - экономических факторов. ( см табл.1) Рентабельность является результатом производственного процесса , она формируется под влиянием факторов, связанных с повышением эффективности оборотных средств , снижением себестоимости и повышением рентабельности продукции и отдельных изделий . Общую рентабельность предприятия необходимо рассматривать как функцию ряда количественных показателей - факторов : структуры и фондоотдачи Основных производственных фондов, оборачиваемости нормируемых оборотных средств , рентабельности реализованной продукции. Это 2-й подход к анализу рентабельности предприятия . Для такого анализа используют модифицированную формулу расчета показателя общей рентабельности, предложенную А.Д.Шереметом.

1 1 Р = Е / ---- + --- , где УМ К Р - общая рентабельность предприятия % Е - общая (балансовая) прибыль, % к объему реализованной продукции; У - удельный вес активной части в общей стоимости основных производственных фондов , доли единицы; М - коэффициент фондоотдачи активной части основных производственных фондов ; К - коэффициент оборачиваемости нормированных средств.

Методика анализа общей рентабельности: 1) по факторам эффективности; 2) в зависимости от размера прибыли и величины производственных факторов.

Балансовая ( общая ) прибыль - это конечный финансовый результат производственно - финансовой деятельности.

Вместо общей прибыли у предприятия может образоваться общий убыток, и такое предприятие перейдет в категорию убыточных . Общая прибыль (убыток) состоит из прибыли ( убытка) от реализации продукции, работ и услуг; внереализационных прибылей и убытков. Под рентабельностью предприятия понимается его способность к приращению вложенного капитала . Задачей анализа рентабельности являются несколько положений: оценить динамику показателя рентабельности с начала года, степень выполнения плана, определяют и оценивают факторы, влияющие на эти показатели, и их отклонения от плана; выявляют и изучают причины потерь и убытков, вызванных бесхозяйственностью, ошибками в руководстве и другими упущениями в производственно - хозяйственной деятельности предприятия; вскрывают и подсчитывают резервы возможного увеличения прибыли или дохода предприятия . Рентабельность целесообразно рассчитывать также по отдельным направлениям работы предприятия, в частности: рентабельность по основной деятельности стр050(ф2г3) 5447.7 ----------------- = -------- * 100 = 212.2 % стр040(ф2г4) 2567.3 рентабельность основного капитала стр090(ф2г3) 5307.6 ------------------------------------- = -------------------- * 100 = 65.98 % . стр480(ф1г3) + стр480(ф1г4) 3972.6 + 4071.4 Весьма интересен показатель периода окупаемости собственного капитала : [ стр480(ф1г3) + стр480(ф1г4) ] / 2 ( 3972.6 + 4071.4 ) / 2 -------------------------------------------- = --------------------------- = 0.55 . стр090(ф2г3) - стр200(ф2г3) 5307.6 - 2036.2 При анализе использования оборотных средств желательно рассчитывать показатели, характеризующие их оборачиваемость.

Оборачиваемость средств в расчетах определяется как отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за период сумме расчетов с дебиторами, что составляет: стр010(ф2г3) 9765.0 -------------------------------------------------------------------------------- = ---------------------------- = 23.97 [ стр199(ф1г3) + стр175(ф1г3) + стр199(ф1г4) + стр175(ф1г4) ] / 2 ( 261.0+340.0+213.6 ) / 2 23.97 - число оборотов При перерасчете этого показателя в дни (в классическом варианте, когда анализируется работа предприятия за год, в расчете принимается 360 дней, но поскольку мы анализируем работу за квартал , в расчетах исходим из 90 дней) получим: 90 : 23.97 = 3.4 дня . Оборачиваемость производственных запасов определяется как отношение затрат на производство реализованной продукции (работ, услуг) к среднему за период итогу раздела 2 актива баланса, что составляет: стр040(ф2г4) 2567.3 ------------------------------------------- = ------------------ = 3.74 оборота . [ стр180(ф1г3) + стр180(ф1г4) ] / 2 ( 733.7 + 637 ) При перерасчете этого показателя в дни получаем : 90 : 3.74 = 24.1 Отсюда можно получить величину продолжительности операционного цикла, являющегося суммой оборачиваемости средств в расчетах и производственных запасах: 3.4 + 24.1 = 27.5 Показатель продолжительности операционного цикла выглядит достаточно хорошим.

Однако его необходим сравнить с показателем аналогичных предприятий , а также с данными предшествующих периодов.

Подобным образом рассчитывается оборачиваемость основного капитала : товарооборот 50865.0 -------------------------------------------- = --------------------------- = 7.2 оборота [ стр780(ф1г3) + стр780(ф1г4) ] / 2 [ 9169.8 + 5012.2 ] / 2 и оборачиваемость собственного капитала : товарооборот 50865.0 -------------------------------------------- = --------------------------- = 12.6 оборота . [ стр480(ф1г3) + стр480(ф1г4) ] / 2 [ 3972.6 + 4071.4 ] / 2 Очень важным показателем являются темпы роста или снижения выручки и прибыли. В отчетном периоде по сравнению с предыдущим рост (снижение) выручки составил : 9765 : 7815.0 = 1.249 ( или 125 % ) соответственно темпы роста ( снижения ) прибыли равен : 5307.6 : 5117.1 = 1.04 ( или 104 % ) Темпы роста выручки выше темпов роста прибыли , хотя наиболее желателен вариант , когда темпы роста прибыли превосходят темпы роста выручки . Для дальнейшего анализа данные бухгалтерского баланса представим в виде таблицы . Можно отметить, что уменьшение баланса на - 4157.6 тыс. руб. ( 5012.2 - 9169.8 ) получено вследствие погашения обязательств перед бюджетом . Структурные изменения текущих активов сопровождались снижением массы денежных средств с 6365.4 тыс.руб. до 2551.2 тыс.руб. и соответственно их доли в общем итоге - с 69.42 % до 50.9 % при одновременном уменьшении дебиторской задолженности с 601.0 тыс.руб. до 213.6 тыс.руб. и уменьшении ее доли с 6.55 % до 4.26 % . Значительное уменьшение заемных средств позволяет считать предприятие финансово независимым . Для дальнейшего анализа необходимо воспользоваться данными бухгалтерского учета и консультацией функциональных специалистов . Полученную информацию можно свести в таблицу : Из данных таблицы видно , что доля труднореализуемых активов в общей массе выросла : ( 157.1 : 7427.9 ) * 100 = 2.12 % ; ( 91.5 : 2820.5 ) * 100 = 3.24 % . Однако в абсолютной величине объем труднореализуемых активов уменьшился : 157.1 - 91.5 = 65.5 или ( 91.5 : 157.1 ) * 100 = 58.24 % объема на начало периода . Предприятию прежде всего надо избавиться от готовой продукции, реализация которой затруднена. Это можно сделать путем снижения цен. В редких случаях возможно попытаться предложить эту продукцию в другие регионы, что требует дополнительных затрат средств и времени без гарантии реализации.

Запасы, использование которых по их балансовой стоимости маловероятно, большей частью лежат на складах длительное время, желательно продумать вопрос об их возможном использовании, в том числе реализацию на сторону по сниженным ценам . На величину сомнительной дебиторской задолженности согласно действующему законодательству необходимо сформировать резерв по сомнительным долгам . Подобного рода таблицу необходимо составлять и при анализе кредиторской задолженности.

Предположим, что у рассматриваемого нами предприятия просроченная кредиторская задолженность выросла с 15.4 тыс.руб. до 121.9 тыс.руб., что означает увеличение их доли с ( 15ю4 : 5186.0 ) * 100 = 0.29 % до ( 121.9 : 2040.5 ) *100 = 5.97 % . Поскольку, как было указано выше, финансовое положение предприятия довольно прочно, то рост кредиторской задолженности можно объяснить несоблюдением финансовой дисциплины.

Дальнейшим шагом будет изучение структуры задолженности , в частности , определение платежей в бюджет или по краткосрочным ссудам и первоочередное их погашение . После составления таблиц, учитывающих привлеченную информацию, можно произвести некоторые расчеты , характеризующие ликвидность предприятия . Для наглядности введем обозначения : А1 - итог раздела 1 актива баланса (стр080) А2 - итог раздела 2 актива баланса (стр180) А3 - итог раздела 3 актива баланса (стр330) П1 - итог раздела 1 пассива баланса (стр480) П2 - итог раздела 2 пассива баланса (стр770) Величина функционирующего капитала или собственных средств предприятия равна : П1 + стр500 + стр510 - А1 . Отсюда : на начало периода : стр480(ф1г3) + стр500(ф1г3) + стр510(ф1г3) - стр080(ф1г3) = 3972.6 - 1730.7=2241.9 тыс.руб. на конец периода : стр480(ф1г4) + стр500(ф1г4) + стр500(ф1г4) - стр080(ф1г4) = 4071.4 - 1812.8 = 2258.6 тыс.руб. Рост функционирующего капитала составил : ( 1 - 2258.6 / 2241.9 ) * 100 = 0.7 % . Из этих данных можно рассчитать долю запасов и затрат в функционирующем капитале , иначе говоря , коэффициент маневренности : А2 ---------------------------------- . П1 + стр500 + стр510 -А1 Отсюда : на начало периода : стр180(ф1г4) 733.7 -------------------------------------------------------------------------------- = -------------------- = 0.33 (или 33%); стр480(ф1г3) + стр500(ф1г3) + стр510(ф1г3) - стр080(ф1г3) 3972.6 - 1730.7 на конец периода : стр180(ф1г4) 637 ------------------------------------------------------------------------------- = ------------------- = 0.28 (или 28%). стр480(ф1г4) + стр500(ф1г4) + стр510(ф1г4) - стр080(ф1г4) 4071.4 - 1812.8 Аналогичным образом рассчитывается коэффициент покрытия , который называют также коэффициентом ликвидности . На начало периода : стр180(ф1г3) + стр330(ф1г3) 733.7 +6705.4 --------------------------------------------------------- = ------------------ = 1.43 . стр770(ф1г3) - стр500(ф1г3) - стр510(ф1г3) 5197.2 На конец периода : стр(ф1г4) + стр330(ф1г4) 637 + 2562.4 --------------------------------------------------------- = ------------------ = 3.40 . стр770(ф1г4) - стр500(ф1г4) - стр510(ф1г4) 940.8 Данный коэффициент показывает, в какой степени предприятия способно погасить свои текущие обязательства за счет оборотных средств.

Нижним пределом коэффициента покрытия можно считать 1.0. В нашем случае, несмотря на некоторое его снижение, финансовое положение предприятия можно считать достаточно стабильным.

Однако, зная, что на предприятии есть трудоемкие активы, необходимо рассчитывать покрытия с учетом этого обстоятельства (что не может сделать внешний пользователь). На начало периода: ( 733.7 + 6705.4 - 157.1 ) / 5197.2 = 1.40 . На конец периода: ( 637 + 2562.4 - 91.5 ) / 940.8 = 3.30 . Несмотря на наличие труднореализуемых активов, предприятие имеет достаточный запас средств для погашения кредиторской задолженности . Несколько более важным, с точки зрения оперативного управления , является показатель , характеризующий возможности погасить обязательства в сжатые сроки - коэффициент быстрой ликвидности, который равен : на начало периода: стр330(ф1г3) 6705.4 ---------------------------------------------------------- = ----------- = 1.29 , стр770(ф1г3) - стр500(ф1г3) - стр510(ф1г3) 5197.2 на конец периода : стр330(ф1г4) 2562.4 ---------------------------------------------------------- = ----------- = 2.7 . стр770(ф1г4) - стр500(ф1г4) - стр510(ф1г4) 940.8 С учетом данных внутреннего финансового анализа о сомнительной дебиторской задолженности коэффициент быстрой ликвидности равен : на начало периода : ( 6705.4 - 52.0 ) / 5197.2 = 1.28 , на конец периода : ( 2562.4 - 52.0 ) / 940.8 =2.66 . Коэффициент быстрой ликвидности стал существенно меньше , однако он вполне достаточен для погашения обязательств . По оценкам западных специалистов ( которые к нашей практике можно применить лишь условно ) , этот коэффициент можно полагать достаточным в интервале 0.5 - 1.0 . Заключительным показателем , характеризующим ликвидность , является коэффициент абсолютной ликвидности , показывающий возможность предприятия погасить свои обязательства немедленно , который равен : на начало периода : ( стр280 + стр 290 + стр 310 )(ф1г3) 94 + 6271.4 ------------------------------------------------ = --------------- = 1.22 , стр770(ф1г3) 5197.2 на конец периода : ( стр280 + стр 290 + стр 310 )(ф1г4) 18.1 + 2533.1 ------------------------------------------------ = ------------------ = 2.7. стр770(ф1г4) 940.8 На Западе считается достаточным иметь коэффициент ликвидности более 0.2 . Несмотря на чисто теоретическое значение этого коэффициента ( едва ли предприятию единомоментно придется отвечать по всем своим обязательствам ) , желательно иметь его достаточным . В нашем случае коэффициент быстрой ликвидности вполне достаточен . Через некоторое время после начала функционирования предприятия , когда появляются статистические данные за ряд временных периодов , целесообразно произвести оценку изменения финансовой устойчивости , рассчитав коэффициенты финансовой зависимости ( П1 + П2 ) / П1 , маневренности собственного капитала ( А1 + А3 - П2 ) / П1 , структуры долгосрочных вложений П2 / А1 , концентрации привлеченного капитала ( П2 / ( П1 + П2 )) , соотношения привлеченного и собственного капитала П2 / П1 и ряда других . Сами по себе эти коэффициенты не несут серьезной смысловой нагрузки , однако , взятые за ряд временных интервалов , они достаточно полно характеризуют работу предприятия . Проведенный анализ позволяет лишь в первом приближении признать финансовое положение предприятия вполне удовлетворительным . Как мы могли убедиться , на предприятии имеются и неликвиды , и сомнительные дебиторы . Кроме того , слаба финансовая дисциплина . Все эти факторы подсчитаны количественно и , хотя положение предприятия устойчиво , необходимы определенные профилактические меры . В любом случае финансовый анализ позволяет принимать более обоснованные решения . Рассчитывая аналитические коэффициенты , характеризующие работу предприятия , необходимо иметь ввиду , что они носят интегральный характер и для более точного их исчисления целесообразно использовать не только баланс , но и данные , содержащиеся в журналах-ордерах , ведомостях , и другую информацию . Безусловно , при проведении внешнего финансового анализа можно оперировать только теми цифрами , которые содержатся в отчете , но при внутреннем анализе возможность привлечения дополнительной информации нельзя упустить . Например , нужно очень осторожно использовать в расчетах объем производственных запасов . Цифры , которые находят отражение в бухгалтерском балансе , могут быть далекими от действительности . Так , к запасам относятся и те материальные ценности на складах , использование которых ( во всяком случае , использование по учетной оценке ) маловероятно . ( Предприятие , имеющее большой запас омертвленных материальных ценностей - неликвидов - , едва ли должно полагать свою ликвидность высокой , хотя баланс может утверждать обратное . ) На Западе такого рода явления встречаются гораздо реже , поэтому там бухгалтерская отчетность является более достоверной и , следовательно , более пригодной для внешнего пользователя . В наших условиях очищенный от искажений баланс можно получить лишь при внутреннем анализе . Традиционно этот этап финансового анализа начинается с расчета коэффициентов, характеризующих состояние, движение и использование основных средств, таких, как уровень износа основных средств (как в целом, так и по видам средств), доля активной части основных средств, коэффициенты их обновления и выбытия, фондоотдача, фондовооруженность, фондорентабильность.